警示信号！美国联邦基金有效利率上涨，市场流动性收紧

据XM外汇官网APP报道，警示基金紧周一，信号性收美国联邦基金利率有效值轻微上升。美国这一不寻常的联邦利率流动变化导致与该基准利率相关的期货市场出现抛售，暗示未来金融环境可能更加紧张。有效

纽约联储周二发布的上涨市场数据表明，该利率较上一交易日上升了1个基点，警示基金紧从4.08%上升至4.09%。信号性收目前，美国该利率仍在联邦公开市场委员会设定的联邦利率流动4%至4.25%的区间内，该区间是有效在上周政策制定者降低借贷成本时确定的。在过去两年，上涨市场该指标一直在该区间较低的警示基金紧端点附近波动。

在周一的信号性收上升之前，包括Wrightson ICAP LLC和花旗在内的美国多家公司曾表示可能会出现上涨迹象，这表明银行的超额准备金（包括外国机构的准备金）减少速度超出预期，从而导致流动性下降。周二，由于实际利率上升，9月份的联邦基金期货价格下跌，交易量接近30万手。

道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“这是联邦基金利率在本轮周期内首次上升，显示在利率曲线前端可能存在早期压力迹象。”

“我们并不认为这意味着储备资源短缺，但前端利率正变得更容易受到通常出现的压力情况的影响，这表明美联储需要更密切地关注这一问题。”

联邦基金市场的交易规模（该市场主要由联邦住房贷款银行和外国企业参与）明显小于之前，因为大多数商业银行已将资金直接存放在美联储。目前关注的焦点是有效利率，这是对所有隔夜交易进行的加权计算总量。同时，银行的准备金余额在持续下降，这与美联储缩减资产负债表及自7月以来国债发行量增加有关。

近几个月，商业银行在美联储的准备金持续减少，而外国银行的现金资产降幅更为显著。同时，美联储的逆回购隔夜回购机制（通常被视为货币市场流动性过剩的指标）需求已降至四年来的最低点。

牛津经济研究院首席分析师John Canavan指出：“当前联邦基金利率的有效值为4.09%，尚未达到令美联储感到担忧的水平，但凸显了过去几个月回购利率大幅上升的趋势。尽管央行还有其他可调控的利率来管理短期借贷成本，但这进一步证明了联邦公开市场委员会有必要在今年年底或明年年初结束量化紧缩政策。”